
大众网记者 智锋 青岛报道蚂蚁策略
净利润暴跌七成,洽洽食品股份有限公司(以下简称“洽洽食品”)迎来上市以来最严峻的考验。2025 年第三季度财报显示,这家食品企业正在经历创立以来少见的业绩压力。
根据其财报显示,第三季度,洽洽食品实现营业收入 17.49 亿元,同比下降 5.91%;然而归母净利润却只有 7935.99 万元,同比下滑 72.58%,扣非净利润 7144.22 万元,上年同期同比下降超 74%。这份财报所呈现的,是洽洽食品站在行业转折点的真实缩影。
利润骤降:成本增长业绩承压
洽洽食品三季度最醒目的变化,就是营收与利润之间的巨大反差——收入下降不到 6%,但净利润却下降超过 70%。这种不对称,意味着洽洽的盈利能力正受到多条战线的同时冲击。与此同时,费用端的压力同样显著。第三季度数据显示,销售费用为5.10亿元,仍处于高位;研发费用 6031 万元,保持增长。这意味着洽洽正处于市场调整期,渠道推广、新品研发、终端维护等费用不降反升。从结果看,这部分支出的增速明显快于收入增速,进一步吞噬了利润空间。
值得注意的是,洽洽前三季度经营性现金流净额达到 58.13 亿元,从现金流角度看公司仍保持较强的经营韧性蚂蚁策略,但“现金流稳定、利润承压”的结构,也折射出在原料高成本和渠道投入加码背景下,洽洽的利润端短期内难以迎来快速修复。
渠道裂变:传统强势地位被新零售重塑
洽洽食品长期依靠的是庞大的经销渠道体系,而这套体系正在遭遇时代性挑战。近年来,零食量贩、会员店、电商直播等新零售渠道迅速崛起,“低价、高周转、去中间化”成为行业主旋律。传统商超、便利店以及经销体系的客流被这些渠道大量分流,而洽洽食品在这些新渠道的布局显得慢了一拍。
为了弥补渠道位移带来的压力,洽洽第三季度继续加大终端推广、渠道渗透和新品铺货强度,这也反映在高企的销售费用之中。但付出并未换来同等规模的增长,说明洽洽食品的新渠道适配仍未完全跑通。与行业新兴品牌相比,洽洽在电商直播的爆发力不足,在量贩渠道的货架空间有限,产品的社交媒体话题性也较弱。传统品牌优势正在被行业渠道格局的变化冲淡,而其需要面对的,不仅是渠道的更替,更是消费需求结构的迁移。
与此同时,瓜子这一核心品类本身进入成熟期后,增长速度已难以支撑公司规模化扩张。洽洽食品试图通过坚果、轻休闲食品等新品来通过多元化布局突破瓶颈,但从财报结构看,新品贡献仍不足以对冲传统品类的增长趋缓,使得整体业务呈现出明显的“结构性疲软”。
转机与变局:增长模式亟须创新
尽管传统供应链优势仍存在,但整个休闲食品行业正面临结构性变革。消费者偏好呈现碎片化、健康化、年轻化趋势,单一品类或依赖线下渠道的增长模式正逐渐失去效率。与此同时,新兴品牌借助数字化营销、社交传播和社群运营等方式迅速崛起,进一步抬高了行业竞争门槛,也对传统龙头的市场节奏提出了新的挑战。
洽洽食品这份三季报,折射出传统企业在成本冲击与消费变迁中的典型阵痛:主业“现金牛”增速放缓、新品仍处培育期、利润与现金流双双承压。这不仅体现了原材料价格波动对企业利润弹性的考验,也反映出消费升级和渠道碎片化对既有模式的冲击。在这样的背景下,如何在稳住传统优势的同时抓住新兴机会,探索多品类、多渠道和年轻化战略,成为衡量企业未来竞争力的关键标尺。
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