7月25日恒盈策略，财政部召开2025年上半年财政收支情况新闻发布会。
上半年，全国一般公共预算收入约11.56万亿元，同比下降0.3%，降幅较一季度收窄0.8个百分点。上半年，全国一般公共预算支出14.13万亿元，同比增长3.4%，财政支出依然维持相当强度。
上半年国债和地方债放量发行，较好地支撑了重点领域的支出。上半年国债发行7.88万亿元，同比增长35.28%。今年2万亿元地方隐性债务置换债券，上半年已经发行1.8万亿元，完成全年进度的90%。上半年发行地方新增专项债2.16万亿元，同比增长45%。
今年3000亿元用以支持消费品以旧换新的超长期特别国债，近期已经下达了第三批资金690亿元，剩余的690亿元将在10月份下达。
财政部相关负责人表示，下半年，财政部将继续实施好更加积极的财政政策，加快预算执行进度，提高资金使用效益，推动经济持续回升向好。财政部将按照《提振消费专项行动方案》部署，加快出台提振消费增量政策举措，引导地方提升消费环境，优化消费供给。
更加积极的财政政策靠前发力恒盈策略
受物价低迷、国内有效需求不足、房地产市场深度调整、出口退税大增等多方面因素影响，上半年我国一般公共预算收入同比下降0.3%，维持负增长态势，明显低于上半年经济增速。
受物价低迷影响，以现价计算的财政收入增速偏低。上半年出口退税规模为1.27万亿元，同比增长11.6%，比去年同期多退1322亿元，有力地支撑了外贸出口，但也对财政收入形成负面拖累。我国新质生产力逐渐壮大，上半年装备制造业、现代服务业等行业税收增长较好，与低迷的房地产等传统动能形成鲜明对照，正处于新旧动能转换过程中，也对财政收入增长带来一定影响。
整体来看，上半年财政运行总体平稳，主体税种包括国内增值税、国内消费税、个人所得税等依然维持平稳增长。财政部数据还显示，从4月份起，月度税收收入连续3个月同比保持增长，其中，4月份增长1.9%，5月份增长0.6%，6月份增长1%。
中央财经大学财政税务学院教授白彦锋对21世纪经济报道记者表示，上半年我国经济同比增长5.3%，表现好于预期，与同期更加积极的财政政策“减收增支”的支撑作用密不可分。比如，出口退税作为直接冲减税收收入的重要项目，上半年出口退税同比增长11.6%，有力支持外贸出口。与此同时，上半年非税收入增速在回落，税收收入则连续三个月实现正增长，财政收入质量在提升，反映出我国财政与经济之间的良性互动在不断加强。
今年更加积极的财政政策在加快落地。今年赤字率按4%安排，对应赤字规模为5.66万亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元；拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本；拟安排地方专项债4.4万亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等——这些合计新增政府债券规模为11.86万亿元，比去年增加2.9万亿元恒盈策略，财政支出强度明显加大。
财政部数据显示，上半年下达超长期特别国债资金预算6583亿元，有力支持“两重”项目建设和“两新”工作；发行特别国债5000亿元，完成四家国有大型商业银行核心一级资本补充工作，提升银行服务实体经济能力；发行新增地方政府一般和专项债券2.6万亿元，支持地方重点领域重大项目建设。
粤开证券首席经济学家罗志恒对21世纪经济报道记者表示，上半年财政政策非常积极，将一般公共预算和政府性基金预算合并来看会更全面。上半年一般公共预算支出虽然只增长3.4%，但是上半年地方政府专项债券、超长期特别国债、中央金融机构注资特别国债资金支出了2.43万亿元，带动政府性基金预算支出增长30%。
7月、10月陆续下达剩余“国补”资金
上半年我国社会消费品零售总额同比增长5%，消费在加快恢复，很重要的原因在于消费品以旧换新政策的支持。
今年中央财政安排3000亿元超长期特别国债资金用于支持消费品以旧换新，上半年以分两批共计下达1620亿元资金。受“国补”政策带动，上半年家用电器和音像器材类商品零售额同比增长30.7%，通讯器材类商品零售额同比增长24.1%。
财政经建司副司长吴盖在发布会上表示，今年1月和4月，财政部已分两批累计预拨超长期特别国债资金1620亿元。近期，财政部配合国家发展改革委测算确定了各地区2025年资金规模，并下达第三批超长期特别国债资金690亿元，剩余资金将在10月份下达，支持各地做好消费品以旧换新工作。
确定各地区2025年可以分配到的“国补”资金，有助于地方更有节奏地落实“国补”政策。据21世纪经济报道记者了解，由于上半年中央“国补”资金分批次陆续下达，各省份并不清楚全年可分配到的额度，因此部分省份按照2024年分配资金来估算2025年可分配到的规模。
吴盖进一步指出，下一步，财政部将按照《提振消费专项行动方案》部署，加快出台提振消费增量政策举措，引导地方提升消费环境，优化消费供给。一方面，支持部分人口基数大、带动作用强、发展潜力好的重点城市推广消费新业态新模式新场景，打造更多消费新热点。另一方面，支持我国国际消费中心城市和部分重点消费城市，开展国际化消费城市建设，提升消费便利度和体验感。
白彦锋表示，下半年要支持和引导各地因地制宜地提升消费大环境、打造推广消费新业态新模式新热点，特别是完善好离境退税、海南封关离岛退税等相关政策，更好挖掘好入境消费、境内本土消费的巨大潜力，打造消费、生产与创新发展之间的螺旋上升链条。
罗志恒表示，下半年可根据形势需要动态调整预算，扩大财政支出，对冲外部负面影响，稳定经济增长。提振消费方面恒盈策略，可以考虑给二孩及以上家庭发放补贴，将促消费与促进生育结合起来；还可以推动“以旧换新”补贴扩围至服务消费，促进服务业繁荣等。
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